2023年已經到來,經濟前景究竟如何?許多人可能都感到彷徨,因為剛剛過去的2022年是極不平凡的一年。這一年里高通脹始終相伴,何時能夠告別通脹夢魘?美聯(lián)儲激進加息帶來的全球流動性收縮,又使衰退像達摩克利斯之劍長期懸掛在世界上方,衰退會在今年發(fā)生嗎?俄烏沖突從年初到年尾,已經迅速、深刻地影響了世界政治經濟格局,對市場的沖擊也是一輪接著一輪,能源危機、糧食危機究竟已經過去還是尚未到來?較好的消息或許是,持續(xù)反復近三年的新冠疫情在2022年逐漸開始平復,這是否會帶來經濟的修復及復蘇?
在這個波詭云譎的紛亂時代,經濟仍然是國家、地區(qū)、社會、居民所關心的重點和根本。然而何去何從,世界或出現(xiàn)較大分化。
美國:衰退漸成定局
美國和歐洲因疫情期間貨幣財政大放水,加上全球供應鏈斷裂、許多城市生產停擺等,2022年都出現(xiàn)了世紀性大通脹,通脹水平達到了歷史最高點之一,只有1972至1982年間的大滯漲時期可比。通脹既然來了,貨幣政策必須做出調整?!昂笾笥X”的美聯(lián)儲開始在加息幅度和頻率上創(chuàng)歷史紀錄。在美國激進貨幣政策的影響下,全球其他國家和地區(qū)也不得不跟隨,歐元區(qū)等同樣大幅加息。利率上升雖然能夠壓制通脹,但最終其帶來的也必然是經濟下行,美國、歐洲、日本、韓國等經濟體主要經濟指標從下半年都開始明顯下行。
從美國的情況看,2023年會發(fā)生衰退顯然已是大概率事件,只是衰退的時間點、強烈程度等當下還不能確定。雖然從總量上看美國最新的GDP和失業(yè)率未指向衰退,2022年第三季度實際GDP環(huán)比增長,似乎擺脫了鮑威爾一向不肯承認的“技術性衰退”;但個人消費在放緩,居民部門2.3萬億美元的超額儲蓄正在逐漸消耗,疫情管控放松后對服務消費的促進效應持續(xù)弱化。從歷史上的密歇根大學消費者信心指數看,該指數如果低于60且較長時間內難以上升,則美國經濟不但會下行更會進入蕭條狀態(tài)。目前,該指數是二戰(zhàn)后第三次低于60,并且創(chuàng)下了新低,此前兩次分別是20世紀70年代的滯脹階段和2008年的次貸危機階段,預測2023年全年消費都將較為低迷。第三季度GDP增長幾乎全靠凈出口拉動,制造業(yè)PMI等景氣度也顯示美國經濟活躍程度在快速下降,相關經濟指標也將回落,2023年美國經濟將較為疲軟。在美聯(lián)儲2022年創(chuàng)紀錄快速加息的背景下,美國三大股指從2023年年初開始單邊下行,其中納斯達克指數表現(xiàn)最弱。高通脹與高利率導致的成本壓力或將繼續(xù)侵蝕企業(yè)利潤,美股面臨較大盈利下行壓力。
歐洲:雪上加霜 進退兩難
不過,相較于歐洲而言,美國的衰退程度或仍較輕。美國當前失業(yè)率仍在歷史低位,企業(yè)部門信用風險依然較低,雖然通脹相當頑固但加息引發(fā)經濟失速的危險似乎還沒有那么大。金融業(yè)和高科技行業(yè)已經開始裁員,而制造業(yè)和醫(yī)療服務業(yè)等就業(yè)人數仍在小幅擴張??傮w而言,美國衰退雖難免,但深度衰退的危險尚不緊迫。
與此同時,歐洲則面臨著“進退兩難”的局面——可能更加頑固的“滯漲”。由于一直以來較為激進的環(huán)保主義政策和難以調和的歐元區(qū)內生矛盾,歐洲近些年來所受“困擾”不小,2022年更可謂雪上加霜。
英國終于脫歐成功,但自己也“受傷”不輕。兩個月內英國換了三任首相,財政大臣和內政大臣的更換也猶如走馬燈。然而,英國通脹仍然飆升至兩位數,經濟增速則匍行于地,激進財政政策一度引發(fā)金融市場劇烈動蕩。英鎊更是跌至“美元平價”。英國人發(fā)現(xiàn),在通脹高企、經濟惡化之余,還必須在政局動蕩的困境中苦苦掙扎。
當然不僅是英國,其他歐洲國家的境遇也沒有好多少。早在2021年就被屢屢提及的“能源危機”如今愈演愈烈。俄烏沖突帶來的高度不確定性和能源尤其是天然氣價格暴漲,嚴重沖擊了歐洲的工業(yè)生產和消費需求。歐元區(qū)全年通脹指數亦在兩位數,歐元區(qū)零售銷售同比增速自去年10月開始落入負值,德國IFO全國企業(yè)景氣度指數已經接近2008年次貸危機時期水平,ZEW歐元區(qū)經濟狀況評估指數自2021年9月開始快速回落,目前接近于2012年歐債危機時期水平,行業(yè)信心調查連創(chuàng)疫情以來低位,持續(xù)對居民部門和企業(yè)部門決策產生負面影響。歐洲整體景氣度極弱。
2023年,歐洲經濟的滯漲風險仍大,需求疲軟和頑固通脹都難以應對。加上美聯(lián)儲加息還會繼續(xù),美元走強必然引發(fā)資本回流美國,歐洲各國貿易順差將迅速縮窄,基本面或還將惡化。即使俄烏沖突結束,地區(qū)分歧是否能在短時間彌合?相關制裁與“反制裁”措施是否會停止?能源安全的不穩(wěn)定性是否將進一步加大?這些變數都可能導致歐洲經濟信心繼續(xù)飄搖。當前,經濟疲軟與高通脹密不可分,歐央行加息步伐或難以放緩。與此同時,歐元區(qū)整體杠桿率非常高,且有一半國家政府杠桿率已超過2010年歐債危機時水平,其中包括了歐洲五個主權債券信用評級較低國家中的四個:希臘、意大利、葡萄牙、西班牙。由于疫情等原因赤字率本就爬升,此時再推行刺激性財政政策面臨極大限制。歐洲工業(yè)企業(yè)部門面臨生產成本居高不下、需求不旺、利率還需繼續(xù)增長的多重壓力。目前已有一些工業(yè)巨頭將部分工廠外遷,試圖找到成本更低的“樂土”。由此看來,歐洲的前景似更加暗淡。
新興市場國家:艱難中期待復蘇
對于其他國家而言,分化也將愈加顯著,新興市場國家將是美聯(lián)儲加息的“最直接”受影響者。因其相對更為脆弱的經濟發(fā)展韌性、相對更加不成熟的金融市場,以及更加依賴資源出口而對國際市場依賴性強,如其正處在杠桿率過高、政府治理能力欠佳的當口,則極易引發(fā)經濟危機和社會動蕩。
目前,從金融市場準備上說,在上一輪美聯(lián)儲加息時一些國家就受到沖擊并有所準備。從杠桿率和加息情況看,有準備的國家抗壓能力都更強。像巴西等遭遇美聯(lián)儲加息,就對通脹更有把握,匯率和物價都保持了更大韌性。
但值得注意的是,危機的發(fā)生并不總是從同一個切入口開始。最近幾年,巴西因為通貨膨脹、新冠大流行以及國際安全局勢的影響,糧食供應狀況持續(xù)惡化,有三分之一的巴西人難以養(yǎng)家糊口。美國糧農組織的數據顯示,約6130萬巴西人正在遭受中度或嚴重的糧食不安全,這相當于巴西總人口的28.9%。作為全球著名的農業(yè)產出和出口國,巴西的“饑荒”恐怕離不開兩個重要背景:一是貧富懸殊,糧食危機在今天往往不是總量供應危機,而是分配不均的危機;二是其土地大量被大財團甚至是外國財團持有,無法保證“耕地紅線”。而這些,在世界很多國家都是痼疾。
當新冠疫情到來時,疫苗鴻溝提醒著人們貧富差距的國別差異;當新冠疫情即將過去時,能源危機、糧食危機的警鐘長鳴。能源危機看似在歐洲的影響力更加直接和巨大,但其實歐洲的經濟韌性和居民收入在全球已經非常優(yōu)越。能源不僅僅會影響能源價格本身,原油、天然氣等既是燃料也是原料,對化肥價格等影響也非常直接,其價格上漲不但會導致工業(yè)生產成本高企,也會帶來農業(yè)生產的成本驟升。加上地區(qū)沖突使糧食減產、運輸不暢。一些經濟相對落后地區(qū)和國家的居民恐將受到更大影響,從而引發(fā)饑荒、糧食危機、經濟危機甚至是社會和政治危機。
中國:恢復常態(tài)化的一年
中國經濟在抗疫三年后基本走向正?;?,2023年必然是恢復常態(tài)化的一年。2022年召開的黨的二十大為實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化指出了明確的路徑,去年年底召開的中央經濟工作會議更是作出了精心部署,改善社會心理預期,提振發(fā)展信心。2023年,貨幣財政政策將持續(xù)發(fā)力,各項托舉經濟、促進發(fā)展的措施也會陸續(xù)出臺。
由于在疫情早期就防控得力,中國三年的經濟增速一直為正,貨幣政策在疫情防控期間較為克制,整體通脹水平保持了較為平穩(wěn)的狀態(tài)。在美聯(lián)儲持續(xù)激進加息的2022年,人民幣匯率遭遇一定壓力,但經過央行在市場的調控也維持了幣值穩(wěn)定,均為下一步的貨幣政策使用留出了一定空間。
2023年,中國房地產和消費有望實現(xiàn)更好的增長。2022年房地產投資增幅較低,第三季度末開始,“十六條”等房地產刺激政策密集出臺,全方位改善房地產企業(yè)融資,落實保交樓。可以預期2023年房地產投資將會回到正增長。2022年消費亦受疫情影響較大,而在不斷提升內需各項政策的帶動下,后疫情時代正?;椒獣哟螅M會有明顯增幅。
當然,在歐美和其他一些主要經濟體將繼續(xù)加息并可能陷入衰退的背景下,中國的出口預計會受到更多干擾,既需要優(yōu)化貿易伙伴結構和層次,與“一帶一路”沿線國家進行更多貿易和投資往來,也需要提升有效內需,進一步優(yōu)化營商環(huán)境,為經濟修復創(chuàng)造更好的條件。
2023年,全球或仍將繼續(xù)紛亂,地區(qū)沖突此起彼伏,能源危機、糧食危機陰霾難去。囿于自身結構性矛盾沖突難以解決,一些國家恐會進一步揮舞保護主義大棒,繼續(xù)出臺貿易保護、投資排斥等政策,為世界性割裂、脫鉤“搖旗吶喊”。百年變局疊加世紀疫情已經讓人們看到,不合作、不協(xié)同、不互助只能讓大家都不受益甚至受害,地區(qū)沖突頻頻發(fā)生就是明證,許多國家內部爆發(fā)的種種沖突也已說明了這一點。但某些國家仍難以脫出搞小圈子、冷戰(zhàn)思維的“路徑依賴”。二戰(zhàn)已過七十余年,以世紀百年計,世界或已步入中年危機。2023年,世界經濟陰霾不退,國家間和各國內部的分化還會加大,社會面所受到的經濟分化影響會愈加明顯,從而讓各國的內生問題繼續(xù)加重。在此形勢下,全球治理危機愈發(fā)凸顯。中國發(fā)展進入戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不確定難預料因素增多的時期,但中國經濟韌性強、潛力大、活力足,已經提出了中國式現(xiàn)代化的明晰方案,將“辦好自己的事”,為全面建設社會主義現(xiàn)代化國家開好局、起好步,也為世界經濟穿越低谷,實現(xiàn)更好發(fā)展提供機遇。
(光明日報 作者:萬喆,系北京師范大學一帶一路學院研究員)